Notes de vos gestionnaires

Août 2026

 

Introduction

Nous vous présentons, dans cette édition de Notes de vos gestionnaires, le plus récent article de nos stratèges afin de vous donner une mise à jour sur les marchés boursiers et leurs perspectives. Vous trouverez aussi un rapport sur CN, un titre détenu dans notre portefeuille modèle, qui a récemment publié des résultats pour le deuxième trimestre.

Vous trouverez ci-joint un guide sommaire présentant différentes stratégies fiscales que les investisseurs peuvent utiliser afin d’optimiser leur revenu après impôt. À l’approche de la rentrée scolaire, nous avons également inclus un article sur les REEE ainsi que certaines options qui s’offrent à vous si vous disposez d’épargnes inutilisées dans un REEE. Finalement, les clients qui n’ont pas encore complété leurs cotisations de 2026 aux régimes enregistrés sont encouragés à le faire dès que leur situation le permet.

Nous espérons que vous avez passé un été agréable et reposant. Nous en profitons pour vous rappeler que nous demeurons à votre disposition pour répondre à vos questions ou pour revoir votre portefeuille de placements ou votre plan financier.

 

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Commentaire sur les marchés mondiaux de BMO Nesbitt Burns

Querelles nouvelles et renouvelées

Jawboning (nom) : [traduction] utilisation de la persuasion verbale

– Merriam-Webster Dictionary

 

En juillet, les marchés financiers ont réagi aux conflits, à la discorde et aux querelles, allant de la guerre au Moyen-Orient au retour des menaces tarifaires américaines et à une querelle familiale à la Réserve fédérale américaine.

Chaque situation a suscité une réaction généralement négative de la part des marchés. Cependant, dans l’ensemble, les replis des actions et des obligations sont modestes et compréhensibles.

L’évolution des cours sur les marchés boursiers mondiaux a été contrastée. Certains marchés qui ont inscrit les rendements les plus solides en début d’année (Japon, Nasdaq et marchés émergents) sont entrés brièvement en territoire de correction (en baisse de plus de 10 % par rapport au récent sommet). Néanmoins, ils sont toujours en tête dans les graphiques pour l’année. Dans de nombreux marchés, y compris ceux des indices S&P 500 et S&P/TSX, les baisses par rapport à leurs sommets ne sont que de faibles pourcentages à un chiffre, ce qui est conforme à une mise à l’épreuve normale plutôt qu’à un effondrement.

Dans certains secteurs, les replis représentent des rotations constructives entre les secteurs; dans d’autres, ils constituent des tests importants et une démonstration de rigueur. Ailleurs, ils reflètent un nettoyage de l’exubérance excessive. Nous ne considérons pas les résultats déficitaires de juillet comme un signe avant-coureur de catastrophe ni comme les éléments formant un sommet pour ce marché haussier. Nous considérons plutôt qu’il s’agit d’une pause qui permet de souffler.

Malgré la liste des préoccupations, les tendances structurelles qui soutiennent l’économie et les prix des actifs demeurent intactes. La résilience de la croissance mondiale et des marchés financiers a été mise à l’épreuve à plusieurs reprises. Notre point de vue selon lequel le contexte demeure solide est renforcé par la façon dont les marchés ont surmonté les obstacles de juillet.

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CN Railway : CNR-TSX

Résultats du T2 2026 supérieurs aux attentes et relèvement des prévisions; maintien de la recommandation Surperformance

 

L’essentiel:

Le CN a publié des résultats du T2 2026 supérieurs aux attentes, avec de solides marges incrémentales (dans le haut de la fourchette des 60 %), la performance du réseau ayant soutenu un important levier d'exploitation. Bien que le relèvement des prévisions ait été anticipé, celui-ci, combiné aux meilleurs résultats du T2 2026, a soutenu une hausse de 3 % de nos estimations futures. Les ententes conclues avec l'UNP élargissent la portée du réseau et devraient, à tout le moins, permettre au CN d'augmenter la longueur moyenne des trajets sur une partie du trafic existant. Nous relevons notre cours cible à 195 $ et maintenons notre recommandation de surperformance.

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(Version disponible en anglais seulement)

 

Gestion de patrimoine

Guide de l’investisseur avisé pour réduire les impôts et faire croître le patrimoine

Un plan fiscal intelligent ne se limite pas à maximiser vos comptes enregistrés; il structure vos finances d’une manière qui optimise chaque dollar que vous gagnez sur la voie de la retraite – et au-delà. Il s’appuie sur un éventail de stratégies financières – du fractionnement du revenu à la mise en place de fiducies en passant par la planification successorale – pour veiller à ce que votre patrimoine croisse de la façon la plus avantageuse possible sur le plan fiscal.

Il n’est pas facile de s’y retrouver avec le code fiscal qui ne cesse d’évoluer, mais voici quelques stratégies judicieuses que vous n’avez peut-être pas envisagées.

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Lorsque le parcours de votre enfant change : options pour l’épargne inutilisée dans un REEE

Les plans peuvent changer. Un enfant peut prendre une année de congé, choisir un programme d’apprentissage, commencer à travailler ou décider que les études postsecondaires ne constituent pas la prochaine étape qui lui convient – du moins, pas pour le moment. Si vous épargnez au moyen d’un régime enregistré d’épargneétudes (REEE), la bonne nouvelle, c’est que vous avez toujours des options. La bonne approche dépend de ce que vous retirez (cotisations, subventions ou revenus de placement), du fait que le bénéficiaire soit inscrit ou non dans un établissement d’enseignement postsecondaire admissible et de votre situation familiale globale

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