Sommaire Exécutif

Troisième Trimestre

Le troisième trimestre de 2026 a été relativement calme pour les marchés boursiers, malgré un contexte économique et géopolitique qui demeure incertain. Les marchés ont continué de progresser modestement, soutenus par la solide croissance des bénéfices des entreprises, particulièrement aux États-Unis. L’indice canadien S&P/TSX a progressé de 1,1 % au cours du trimestre, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont enregistré des gains respectifs de 2,0 % et 2,5 %. Depuis le début de l’année, ces indices affichent des rendements de 11,1 % (S&P/TSX), 11,8 % (S&P 500) et 15,6 % (Nasdaq).

Au cours du trimestre, les marchés des matières premières et des titres à revenu fixe ont été davantage influencés par les événements mondiaux. Le conflit entre les États-Unis et l’Iran s’est prolongé, entraînant des perturbations dans le détroit d’Ormuz et une hausse importante des prix du pétrole. Cette situation a ravivé les inquiétudes liées à l’inflation et poussé les taux d’intérêt à la hausse dans plusieurs économies développées.

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % pour un septième mois consécutif. Aux États-Unis, la Réserve fédérale a augmenté son taux directeur pour la première fois depuis 2023, le portant dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %. Malgré ce contexte moins favorable, les marchés boursiers ont bien résisté grâce à la vigueur des bénéfices des entreprises.

L’intelligence artificielle demeure l’un des principaux thèmes qui façonnent les marchés financiers. Les investissements massifs dans les centres de données, les infrastructures énergétiques et les semi-conducteurs continuent d’alimenter la croissance de nombreuses entreprises. Bien que le potentiel à long terme de cette révolution technologique soit considérable, nous demeurons disciplinés dans notre approche et privilégions les sociétés dont les valorisations reposent sur des fondamentaux solides plutôt que sur de simples anticipations.

Le Portefeuille Modèle a progressé de 1,4 % au troisième trimestre et affiche maintenant un rendement de 10,9 % depuis le début de l’année. Nous sommes satisfaits de cette performance, qui demeure solide tant en termes absolus que relatifs. Notre approche continue de miser sur un portefeuille diversifié d’entreprises de grande qualité capables de générer une croissance durable des bénéfices dans différents environnements économiques.

Au cours du trimestre, nous avons vendu nos positions dans Telus et Onex. Les fonds provenant de ces ventes ont été réinvestis dans WSP Global, le titre privilégié de BMO Marchés des capitaux dans le secteur des services d’ingénierie. Malgré certaines inquiétudes du marché concernant l’impact potentiel de l’intelligence artificielle sur son modèle d’affaires, nous croyons que les perspectives fondamentales de WSP demeurent très attrayantes grâce à son important carnet de commandes, à sa croissance soutenue et à sa position avantageuse dans plusieurs tendances de long terme liées aux infrastructures et à l’électrification.

Du côté des revenus fixes, nous avons également profité des taux actuellement plus élevés pour investir une portion importante des liquidités accumulées dans une combinaison d’obligations et de CPG, ce qui nous permet de maintenir un équilibre intéressant entre revenu, sécurité et flexibilité.

Avec un volume de gains en capital plus élevé qu’à l’habitude réalisé jusqu’à présent en 2026, à l’approche de la fin de l’année, nous profitons également de l’occasion pour revoir la situation personnelle de chaque client, ses besoins ainsi que sa planification fiscale.

 

Liste de vérification

  1. Effectuer la cotisation REER 2026 dès que les fonds seront disponibles. Le maximum correspond à 18 % du revenu gagné en 2025, jusqu’à un plafond de 33 810 $.
  2. Effectuer la cotisation CELI 2026 de 7 000 $ dès que les fonds seront disponibles. Le plafond cumulatif, si aucune cotisation n’a jamais été faite, est de 109 000 $.
  3. Nous encourageons ceux qui ont des enfants à se prévaloir du 30% de subventions combinées des gouvernements fédéral et provincial dans le cadre du Régime Enregistré d'Épargne Étude.
  4. Profitez du nouveau compte d’épargne libre d’impôt pour l’achat d’une première propriété (CELIAPP) si vous envisagez d'acheter une propriété pour la première fois.