Perspectives – stratégie hebdomadaire : La grande normalisation

« Si vous voulez connaître la valeur de l’argent, essayez donc d’en emprunter. »
– Benjamin Franklin

Le fil conducteur :  L’explosion des déficits et de la dette des pays développés inquiète les investisseurs (et les citoyens). Les décideurs sont les seuls à pouvoir régler durablement le problème des dépenses excessives, mais malheureusement, rien ne les incite à redresser la barre. La hausse incessante des taux de rendement, qui augmente le coût du maintien des obligations et rend l’équilibre budgétaire aussi probable qu’un pique-nique entre démocrates et républicains, ne fait qu’accroître la nervosité des porteurs d’obligations. Cette semaine, nous analysons les principaux enjeux et leur incidence éventuelle sur les marchés des actifs et les perspectives macroéconomiques.

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